美股回调期:市场静待科技三巨头财报

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2018-10-23

  本报记者张涵北京报道  美国三大股指迎来两年多来最差的单月表现之际,本周,美国科技巨头亚马逊、谷歌和微软将相继发布季报,曾经引领美股牛市的科技三巨头或将担负起复苏美股的重担。

  由于美联储强烈的加息预期,美股在10月初遭遇一波急跌,在上周企稳后,标普500指数目前仍比9月20日创下的收盘纪录高位下跌5%。

  截至10月17日,美国股票型基金上周大幅净流出亿美元,规模是此前一周的净流出亿的二十倍。 多家美国主流基金经理认为,目前美股已经到达了今年的顶点,即将出现熊牛拐点。   在某种程度上来说,接下来两周科技大盘股将成为未来美股乃至全球市场的风向标。

微软周三盘后将公布季度业绩,Alphabet及亚马逊周四公布。 Facebook将于10月30日公布季报,苹果11月1日公布。

  “股市目前处于关键点。 ”SwarthmoreGroup投资组合经理人KurtBrunner当地时间10月21日指出,“要想让美股不大幅恶化,则需要见到亚马逊及Alphabet交出不错的业绩。 ”  市场预测三巨头盈利增长  夏天以来,科技公司的日子并不好过。 脸书(Facebook)用户数据丑闻使得该公司股价较7月25日触及的纪录高点已经下跌29%。 谷歌母公司Alphabet较7月26日创下的纪录收盘高位下跌15%。 亚马逊本月已经下跌12%。   但从全年来看,奈飞和亚马逊股价今年已经分别累计上涨81%和51%,凸显出它们作为美股领头羊的地位。 正因如此,Facebook、亚马逊、Alphabet、苹果、微软和奈飞成为了各个基金的必选观察股,直接决定大盘走势。

  十月初的大跌释放出一个危险的信号。

上周,奈飞在超过预期的财报数据后大涨,但这未能带动一向涨跌联动的另几家公司。

  这使得本周的业绩更加重要。

金融信息提供方Refinitiv的分析师预计三家公司的盈利都将不同程度地增长。 据预测,亚马逊在云计算业务的带动下,9月季度净利润(截至9月30日的当季净利润,下同)为亿美元,合每股美元,上年同期仅为亿美元。 谷歌母公司Alphabet的9月季度净利润料增加9%至亿美元,或每股美元。 微软的9月季度净利预计上升13%至亿美元,或每股美元。

  但分析师认为,仅仅高盈利这一点,恐怕也难以让股票持续增长。

根据Refinitiv的盈利预测数据,得益于经济形势强劲以及企业大幅减税,第三季标普500指数成份股每股盈利料将增长22%。 不过一些投资者已经预测2019年经济成长放缓,届时企业减税也已生效一年之久,不会再对盈利产生额外推动作用。   美中贸易战的潜在影响,以及美国经济强劲与低失业率对物价构成的压力促使利率上升,也让投资者坐立难安。   美股下跌或拖累经济  华尔街著名对冲基金经理鲍尔森(JimPaulsen)周末表示,在目前持续加息、经济增长正在逐渐见顶的过程中,投资者应该越来越谨慎。

他不但预计美股将继续回调15%,更认为科技股市盈率早已过高,尤其是科技股,“我们真正需要的是市盈率大幅度下降。 ”  近期跌势令亚马逊和Facebook的市盈率变低。

根据Refinitiv数据,亚马逊按获利预估计算的市盈率在上周触及74倍,为七年低点。

Facebook的市盈率本月也曾跌至18倍,为公司2012年上市以来最低。   即便如此,从估值方面来看,前三次美股牛转熊的顶点,有2次估值处在很高的位置,目前标普500指数PE为倍,高于2007年的%而接近1973年的%,估值处于历史高位。   除美国之外,目前还有一些发达国家股市仍处于历史性高位,美股的调整自然也会引发这些国家的股市跟着调整。

根据资金流向监测机构EPFR发布的最新报告,截至10月17日前的一周,全球股票型基金大幅净流出158亿美元,流出规模显著高于此前一周的亿美元。

  高盛10月19日发布报告称,美股上涨对美国经济(GDP)的正面推动作用已经完全消失,而未来如果美股继续下跌,那么到明年就会成为经济增长的拖累因素。   高盛分析师JanHatzius及DeanStruyven认为,随着美联储继续加息,到2019年上半年,美国股市对经济增长而言就会变成拖累因素。

如果届时美股波动对金融市场状况指数的影响和当前一致,那么将导致美国经济增速减少个百分点。 而如果美股跌幅扩大,导致金融市场状况进一步收紧,那么对美国GDP的负面影响也将显著扩大。

高盛报告称,如果四季度标普500指数再跌10%至2500点附近,随后保持平稳,那么到2019年二季度美股对美国GDP增长的拖累就会达到个百分点。